品牌矩阵共谋IPO 拉夏贝尔三顾上交所

【2018-01-17】

  上海期货交易所的品牌矩阵密谋IPO La Chapelle谨慎

  近日,据中国证监会官方网站披露,上海拉夏贝尔服饰有限公司(以下简称“拉夏贝尔”)于5月25日提交了首次公开发行招股说明书。目前已经是2012年的拉夏贝尔冲刺上市,期间该公司IPO第八次“屏障”,最终2013年A股失败。在2014年底,La Chapelle登陆香港交易所。不过,由于认购了香港交易所的冷淡,筹款情况并不如预期,拉沙佩勒也起到了回归A股的念头。 2015年11月,拉夏贝尔拟发行不超过5477万股新股,募集资金总额达16.4亿元。招股说明书被中国证监会公开披露,最终未能披露。此前披露的招股说明书,是拉茶杯6年来第三次对A股市场进行IPO攻势。招股说明书显示,拉沙比尔拟发行不超过54,767.16万股,总计约16.4亿元。募集资金主要用于零售网络扩建工程和新建零售信息系统工程。拟募集资金90%的回报仍用于扩大零售网络,符合前三大募集资金的用途。 2014年,2015年和2016年,拉夏贝尔的营业收入为62.09亿元,74.39亿元和85.5亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为5.03亿元,6.15亿元和5.32亿元。相对于港股而言,A股市场估值偏高的诱惑可能会吸引诸如La Chapelle H股等重要的内部因素,另外,在A股上市后,未来还可能会更高主要经营La Chapelle服饰有限公司成立于2001年,位于高端女装市场,下属La Chapelle,Puella,Candie S,7。 La Babete,Vougeek和POTE等10个品牌,包括La Chapelle Main。截至2016年12月31日,La Chapelle服饰有限公司共有16家全资子公司,11家控股子公司和6家参股子公司。总部及下属子公司共有分行1501家,主要用于各地专卖店的出租和经营。其股权架构如下:La Chapelle及其品牌的品牌如下:在La Chapelle下的品牌中,La Chapelle,Puella,7m及La Babite等多个收入占比较大品牌的毛利率依然保持相对稳定 。 2016年,这些品牌的毛利率略有下降。一方面,由于消费市场的疲软,各品牌产品的推广力度略有上升。另一方面,这些品牌的网上销售在2016年进一步扩大。为了满足网购消费导向的特点,以高性价比,快速占领线上市场份额,网上折扣产品销售额将有所增加。儿童服饰品牌La Chapelle Kids尚处于起步阶段,其品牌毛利率将逐渐提升至其他品牌的平均水平,同时OTHERMIX及OTHERCRAZY品牌受杭州影响, La Chapelle的子公司毛利率较低,原因是2015年成本效益的电子商务品牌定位; UlifeStyle于2015年推出由于2015年的毛利率相对较高,同年,大众Fast Fashion品牌在2016年的综合毛利率下降,原因是销量扩大,上一季货品滞销减少。MARL ECKO La Chapel于2015年下半年推出男装由于2015年销量较小,仍以2016年销售产品为主,故保持了较高的毛利率。杰克沃克的子公司杰克沃克主要从事2015年加盟模式,毛利率相对较低。 2016年老产品升级推广后,品牌毛利率似乎暂时下降;下一步将完成调整,品牌毛利率有望实现明显好转。在定价策略中,La Chapel品牌女性的标价通常是平均零售价格在200-300元之间的6-7倍,平均零售价格在200-300元之间。OTHERMIX / OTHERCRAZY是一个纯正的网络品牌,定价,价格都比较低,UlifeStyle是一款性价比高,速度快的品牌,其销售价格接近其他女装品牌,价格低廉。 2015年该品牌首次在秋冬季推出并销售,平均零售价格更高。 Siastella为该公司在2016年推出的定位奢华风格的女装,其单件的零售价格更高.Vougeek / POTE是La Chapelle的高性价比男装品牌,其单身价格接近大牌女性的品牌和挂牌低价倍数。 MARC ECKO定位高端男装,其定价,2015年销售价格较高,由于品牌首次推出,其单价零售价格相对较高,男装品牌JACK WALK和La Chapelle Kids,儿童服装品牌正处于品牌调整阶段,报告期内定价和售价有一定波动。销售渠道截至二零一六年十二月三十一日,香格里拉礼拜堂已建立覆盖全国31个省,自治区,直辖市(不包括港澳台地区)的零售网络,拥有各类店面8907个,其中除了二零一六年新推出的品牌Siastella所拥有的两间特许经营店外,本公司所有其他零售店均采取直接模式,因此,本公司整体上仍实行“全程直营”的经营理念。之前,百货公司专柜是拉夏贝尔最重要的线下销售渠道,其次是在商场或街上开设的专卖店,随着商场形式的发展和成熟,拉夏贝尔也关注大众化的潮流消费者购物趋向于社区,休闲,一站式发展,加上款式丰富,多元化的多品牌产品优势足以支撑报告期内,周一的销售增长奥美零售网点比柜面网点快,收入比重也逐步提高。其中,在柜台渠道方面,拉夏贝尔2016年柜台渠道收入增长放缓,一方面传统百货零售近年来相对低迷,平均单店收入另一方面,La Chapelle主动关闭柜台销售业绩令人失望,使得2016年柜台渠道业务收入较上年有所下降,在线上渠道方面,La Chapelle开始建立在线渠道着名的电子商务平台如天猫商城于2014年实现了快速增长,2015年4月,拉夏贝尔完成了对杭州专业服装业务的投资,进一步提升了公司电子商务业务的专业化运作能力。 2015年和2016年网上销售比例持续上升。报告期内,公司主营业务收入渠道方式构成情况如下:报告期内,各品牌的营业收入构成情况如下公司情况如下:在品牌结构上,La Chapel采用了多品牌差异化经营战略,公司早期品牌La Chapelle和Puella仍然是公司重要的营收来源。 2015财年和2016财年的总收入分别为65.44%,58.24%和50.15%。随着公司多品牌战略的实施和深化,2010年以来推出的La Babite,La Chapell Kids,POTE,UlifeStyle等新品牌的收入份额逐步增加,稳定公司的收入结构。其中,公司La Chapelle品牌二零一六年营业收入比上年小幅减少,主要是由于该品牌年内零售店数量小幅增加,同店销售额下滑零售市场持续低迷,品牌收入比上年有所下降,近三年来,拉夏贝尔专卖店和柜台的数量和收入情况如下:2016年,专卖店销量二零一六年各品牌专柜及柜台零售数量的变化普遍高于柜面零售店,近年来,作为传统的零售渠道,百货商场更有可能受到网购的打击他们通常位于城市的旧商业街区,具有有限的购物空间和有限的空间特点,购物和餐饮,娱乐等为一体新的购物中心而不是消费热潮似乎下降。因此,为适应市场环境的变化,积极推进渠道战略转型,除报告期内新上市的品牌如UlifeStyle,La Chapelle Kids外,各品牌的增长速度2016年专卖店高于柜面零售店;另外,La Chapelle,Puella等2005年前推出的两个老品牌,由于线下店铺相对开放,公司调整柜台渠道,2016年2015年底柜台数量有所下降,为了顺应消费者购买流程的网络化趋势,La Chapel基于自身优势推出O2O战略:在第三方网上开设网上零售店,天猫商城,京东商城等第三方电子商务平台,实行“网上订单,离线送货”策略,实现网上订单的最近交付,为网上解决有效的尝试业务配套物流系统。 2015年4月,公司完成对电子商务专业品牌QE Grid的投资,进一步拓展网上销售业务。网上业务收入由二零一四年的0.61%上升至二零一六年的10.82%。网上销售业务的推出也为本公司收集市场信息及客户反馈提供了新的渠道,以促进本公司更好地了解消费者消费习惯也是公司品牌传播的重要载体,为离线门店提供排水支持,强调线上线下业务的整合,现已引入订单管理系统,协调在线下线订单实现在线和线下库存共享;公司的O2O战略充分利用公司现有的线下渠道优势,利用线上线下互动为客户提供方便流畅的消费体验。行业情况亿邦电力了解到,由于行业集中度逐步提高,品牌建设,设计开发,渠道管理,供应链管理,专业人才等方面的行业壁垒,所以中国高端女装品牌“公司业务毛利率较高。 La Chapelle的单店销售,单店毛利率低于同行业,主要是因为公司的产品定位于流行的时尚休闲服装市场,拥有广泛的客户群,庞大的市场空间,专注于产品性价比高等特点,所以公司的产品比同行业的其他品牌低,同时,除太平洋和平鸟之外,公司的毛利率低于同类公司。数据显示,目前女装品牌在市场上已经有2万多个,女装行业也是最重要的细分市场。根据欧睿研究报告,2011年至2015年,中国女装市场零售额由4,834.59亿元增长至6,340.34亿元,年均复合增长率为7.39%。 2015年,女装市场零售额占中国成人服装市场零售额的61.49%。欧睿预测,到2020年,中国女性市场的零售额将达到890.003亿元。面对巨大的市场份额和激烈的市场竞争,国内各大服装企业纷纷上市。今年1月9日,万达在上海证券交易所上市,是今年首次登陆中国服装品牌A股。此外,时尚女性的“广播:广播”母公司 - 日新时装集团有限公司和国内女装品牌DAZZLE的母公司杜丝时装有限公司也试图上市上证所铃声。有业内人士表示,目前中国服装品牌已进入洗牌阶段,面对市场竞争和海外品牌的冲击,有更多的服装企业寻求资本化,希望借助其他企业的实力品牌和兼并占据“制高点”。