百度市值是如何再度“甩开”京东的?

【2018-01-16】

  百度是如何“扔掉”京东的市场价值?

  尽管市值接近但持续不到两个月,百度(BIDU.O)再次离开了京东(JD.O)​​。在8月3日的交易之后,百度和京东在美国股票市场的总市值约为146亿美元。百度2017年第二季度的精彩表现让它只花了一个月的时间就“扔掉”了京东,就在一个月前,京东即将取代百度,开启了国内科技巨头--JAT(京东,阿里和腾讯)时代刚刚引发了一场大讨论,截止6月23日,京东股价上涨3.92%至42.95美元,同比上涨100%,市值达到60.9亿美元;当天上市百度的价值约为615亿美元,两者的市场差距仅为6亿美元,折算成只有1%的增长; 2014年5月,京东市值达到近300亿美元,百度达到57数据显示,截至2017年6月30日,百度第二季度总营收30.79亿美元,同比增长14.3%。净利润6.51亿美元,同比增长82% 0.9%。其中,手机收入占比达到72%,高于同期的62%。事实上,百度股价从7月5日开始,从180美元上涨到220美元,涨幅不到一个月就涨了22%,百度特别宣布第二季度股价上涨10%,回想京东,京东股价在过去一年高歌猛进,主要是由于中国零售市场的不断扩张和京东模式资本市场的逐步认可,尤其是京东今年5月份显示出远超预期。盈利报告显示,今年第一季度公司营业利润非美国通用会计准则约为2.56亿美元,为三年来首个单季度利润上市。自第一季度公告以来,京东股价上涨近20%。可以说,截至2017年第一季度,京东确实赶上了百度风潮,在商业模式上,百度和京东一方面是搜索,一方面是零售;一方面是通过销售广告利润,一方面是卖利润;一个是轻的一套是重资产。京东上市前已经进行了六轮融资,融资总额超过20亿美元。百度上市前只募集了三次,融资总额仅为2620万美元。由于搜索的特点和依靠广告盈利模式,让百度在很短的时间内拥有自己的造血能力。京东初期的巨额投资继续扩大产品,建设物流。今年一季度首次出现亏损。上市以来,这两个会计准则下的“双顺差”已经实现了。从财务数据来看,2012年百度与京东的收入比例为1:2,五年后,2017年一季度两者的比例为1:4.5,引领了京东的扩张。从收入增长率来看,百度从2013年的43%下降到2017年第一季度的-9.3%,而京东的收入增速则从2013年的67.7%下降到2017年第一季度的41.2%。2012年,百度净利润104.5亿元,京东亏损17.3亿元,两者差距巨大; 2017年一季度,百度实现利润17.77亿元,景东实现利润2.39亿元,活跃用户,京东不到百度;但手机收入比例,京东超越百度。今年一季度,百度手机收入占比为70%,京东为81%。不过,正如我们大家所认为的京东可能在这方面超过百度,百度已经完成了一个完美的“反击”与2017年二季度的表现。百度本季度利润同比上涨82.9%,实现复苏增长。总体来看,收入的小幅增长以及成本下降导致的营销,管理和一般行政成本的下降是百度第二季度净利润快速增长的主要原因,2017年第二季度,百度营销,管理和一般管理费用为29.3亿元人民币,去年同期为41.9亿元人民币,主要是由于百度对O2O业务的投入减少所致。 QM,2017年6月百度收购,APP用户规模为1279万,较去年同期下降12%,百度盈利报告凸显其广告收入快速增长:从第一季度末的日均1000万,每天很快就涨到了3000万,另外,百度宣布其信息流通产品尼康拥有超过1亿的用户,远远超过同类产品,而总数内容分布和用户时间达到了新的高峰。另外,这一轮百度股价因其人工智能技术的上涨已逐渐得到资本市场的认可,并认识到百度有可能成为这一领域的先行者,在移动互联网的大模式下,百度已经失去了追赶和赶超的机会,因此通过人工智能开辟了新的战场,数据显示,2014年至2016年,百度在人工智能领域的投入增加了一年按年份计,分别占总收入的12.9%,14.2%和15.3%。通过百度2017年第二季度财报可以看出,百度对网络营收的依赖性下降,手机营收在升级中的比例,以及AI(人工智能)技术的全面转型以及手机百度搜索,手机搜索,信息流通等核心业务,带来良好的广告增长,百度第二季度报告给出的三季度营收增长预计约为26.7%-30.1%,处于良性上升周期,京东股份上涨约一年,主要是由于以其自身的物流布局策略得到了资本市场的认可,并在今年一季度首次实现了盈利能力。但看似反京东仍存在诸多问题,其中之一就是要在盈利可持续性和业务拓展,作为国内技术巨头,百度,腾讯和阿里巴巴代表搜索引擎,社交网络和电子商务行业,而京东则是阿里里val在电子商务行业,要取代百度,恐怕需要其他的突破,不要在电力,金融,物流,020等几个板块上。在互联网的下半年,以人工智能为主导的新技术变得越来越重要,百度在人工智能领域的布局也不容小觑,它正在寻找更多的人工智能场景,通过场景和产品寻找商业模式,一旦百度对人工智能的投入实现,就会重新引领新一轮的爆发式增长。到百度可能收获的时候,今天的京东可能还没有可比性,有分析师把百度的估值分成三部分:现金,搜索引擎和人工智能。目前,年度搜索引擎可为百度带来约30亿美元的现金流量,未来3 - 5年的利润增长约为10%-20%; 2016年底百度手中的现金约为200亿美元。所以一旦人工智能得到资本市场更多的认可,百度目前的股价可能就低,京东要超越百度,可谓路途遥远。