万达正在不断瘦身 旗下AMC院线将何去何从?

【2018-01-16】

  万达正在不断缩小其AMC电影院将从这里走?

  近日,万达在美国最大的电影院AMC股价大跌,这与AMC的公告无关 - 预计AMD将在第二季度收入低于预期,同比扭亏为盈,收入在净亏损1.74亿〜1.785亿美元,每股亏损1.34美元-1.36美元,与此同时,AMC也宣布了一个降低成本的计划,在转型的背景下,大股东万达的前景是什么AMC会走?信息显示,万达在不断缩小规模在中国万达王建林不断地出售资产 - 7月19日,融创收购同意收购万达13个文化的91%中国旅游项目总成交价格为438.44亿元;双方在协议框架内协议中提到,76家万达酒店(合同签订时已增至77家)已经被富力地产移交给了九亿九千零六十亿。这两笔交易共计635.7亿元。万达风暴蔓延到AMC?万达收购AMC争议2012年5月21日,大连万达集团宣布以26亿美元收购北美第二大影院AMC。成为世界上最大的电影运营商之前,AMC业主包括阿波罗投资基金,摩根大通,贝恩资本,凯雷等投资集团,过去几年AMC一直亏损,直到2012年4月才会盈利。在收购上,数据显示AMC的估值为15亿美元,其主要资产是 - AMC在美国经营346家影院,拥有5028个银幕,其中IMAX银幕120个,每年观众约2亿。合并后,万达集团将收购AMC 100%的股权,承担26亿美元的债务。收购完成后,万达投资不少于5亿美元。对于资金的收购,银行贷款的主要来源 - 数十亿银行贷款支持计划已经逐渐浮出水面。据公开资料显示,为收购AMC和后续业务资金共计31亿美元,资金来源约196.16亿元,万达集团主要通过并购贷款来解决,而其收购代客主要分为两部分,部分人民币贷款,另一部分是通过国内保险贷款取得美元贷款,以规避国内相关监管要求,据万达集团董事长王建林解释,中国银行,工业和中国工商银行,进出口银行,招商银行,渤海银行,中银国际并购等给予支持。不过,对于这次收购,一直存在争议。虽然自万达集团于二零一二年收购AMC以来,AMC的表现已迅速上升,但AMC二零一三年及二零一六年的净收入分别为3.64亿美元,6.4亿美元,1.04亿美元及1.12亿美元。然而,此次收购并没有给万达带来核心技术或品牌,也没有带来具有巨大增长潜力的市场。因此,在商业逻辑上,这是一个令人费解的收购 - 在美国,电影业是一个几乎没有增长空间的夕阳产业,收购的目的是什么?这是一个市场,一个技术还是一个品牌,在万达收购美国AMC的时候,这些都没有,所以这也导致了这笔交易的顺利开始,但是,这可能是一个问题。其他行业 - 2017年这个预言成为现实,2017年7月,AMC的表现也有所下降,净亏损超过1.7亿美元。对于业绩下滑的原因,AMC在一份公开声明中表示,主要是因为第二季度观众进入电影院减少,北美票房表现不佳。据AMC公布的数据显示,北美整体票房二季度下滑3.3%左右,其中美国票房同比下降4.4%左右。目前AMC的营收主要来自票房业务和影院食品销售,AMC去哪里?虽然万达给了管理人员充分的自由,并鼓励他们在获得AMC后放手,但万达允许AMC管理人员用自己的资金购买自己的股票基金,万达给予了50%的折扣,万达在薪酬方面把万元表现奖金的百分比与年利润联系起来,利润越高,奖金比例越高,有效地激发了管理层的工作热情,也驱散了离开的想法。但是,这还不能改变万达控股公司的情况 - 据公开资料显示,万达收购AMC后,万达公司为了控制董事会而对现有的董事会结构进行了破坏和重组,引入了九个席位和三个席位董事会制度。该制度将尽量延迟或防止AMC控股权益的变化。 AMC董事会上市前共有五名成员,分别是葛立?洛佩兹,张琳,安东尼? J′赛奇,刘朝晖和叶宁,这是AMC首席执行官Gary?洛佩兹,张林AMC董事长兼非职工董事。上市后,AMC将上市后董事会成员人数增加到九人,其中三人是独立董事。除上述五名成员外,还将增加四名,根据招股说明书显示,希尔和王健已经被提名候选人,有两名董事待定。在剩下的两个任命中,将有独立董事席位。即使董事会全体独立董事反对,董事会也将形成3:6的情况。王建林坚决控制局势。换句话说,近年来,AMC的扩张将要求Wanda最终确定其地位,尽管AMC于7月18日发布新闻稿,否认万达从未成为AMC收购的资金来源,但公司之间的交易除万达支付的1000万美元奖励外,万达和AMC是罕见的。去年,部分高管和董事完成了收购,两家公司之间的唯一交易是万达的“非物质”总务和管理费用支付给AMC和万达股息AMC支付给AMC股息的公众股东。话虽如此,AMC的债务总额约为42亿元,如果算上租约的话,将会有49亿元,但没有人否认AMC的方向仍然是万达的控制权,那么究竟是什么与母公司万达的情况如何?2017年7月17日,“华尔街日报”报道,根据泄漏的中国银行备忘录,中国监管机构已经就万达的海外投资提出了六个问题。据悉,为防止资金外逃,监管机构加大了对资金使用的打击力度。值得注意的是,万达不是中国监管机构的唯一目标,而AMC也不是近期万达在海外的收购。其他还包括好莱坞制片公司Legendary Enterainment。除了资本外逃之外,中国监管机构也高度重视几家大型中国企业集团的债务水平。数据显示,万达拥有自己的债务比例一直居高不下据万达报道,万达电影2017年一季度债务86.6亿元,公司总资产196.58亿元,资产负债率为44.05%。截至2016年底,没有太大差别 - 2016年9月完成了香港主板民营化退市的武当商业地产也有很高的资产负债率,根据中报2016年6月,万达商业负债达到5047.48亿元,负债比例上升到72.66%。根据2016年世界500强榜单数据显示,2016年万达营收284.8亿美元,利润1.1亿美元。 - 媒体画“王建林在亏损边缘,万达去年的利润率不足0.4%”的结论。万达集团首席财务官韩旭回应说,2016年万达集团利润下降的主要原因是,万达商业地产的少数股东权益剔除56.3%钢铁公司一次性大规模商誉减值所造成的。这一规定只是报告利润水平的反映,与企业的现金流量无关。然而,二零一七年七月,资产出售最终显示万达仍被高负债拖累,最终不得不出售资产。而对于子公司AMC将从这里走,仍然没有答案,但这次,AMC股票急跌需要万达回来。